Os títulos do Tesouro Direto – um dos investimentos mais conservadores do mercado – tiveram rendimento negativo em fevereiro. Dos 26 títulos negociados no mercado, apenas cinco ficaram no azul, e somente três renderam mais do que o CDI no mês.
O resultado destoou das previsões de analistas no começo do mês, pois esperavam alguma sinalização de andamento de reformas no Congresso com a eleição de dois nomes apoiados pelo Executivo para o comando das duas casas.
A expectativa era a de diminuição do prêmio de risco, e o que aconteceu foi justamente o contrário. O risco aumentou e as taxas subiram, prejudicando, principalmente, os títulos mais longos, que têm maior sensibilidade às taxas.
Alan Ghani, head de renda fixa da Exame Invest Pro, afirma que o desempenho abaixo do esperado foi fruto de uma conjuntura de fatores desfavoráveis.
“Tivemos a alta dos juros nos Estados Unidos, a aceleração inflacionária no Brasil, a descoberta de novas variantes do coronavírus, o aumento do número de casos de Covid-19 e, finalmente, a intervenção do presidente Jair Bolsonaro na Petrobras. Tudo isso influencia negativamente”, afirma Ghani.
O Tesouro Selic com vencimento em 2025 chegou a fechar ligeiramente no vermelho, com baixa de 0,03%. A última vez que isso havia acontecido foi em outubro do ano passado, quando a piora na perspectiva das contas públicas fez com que os títulos públicos indexados à Selic recuassem.
Investimento
| Título | Últimos 30 dias | No Ano |
| Tesouro Prefixado 2022 | 0,01 | -0,33 |
| Tesouro Prefixado 2023 | -0,26 | -1,83 |
| Tesouro Prefixado 2025 | -1,43 | -4,94 |
| Tesouro Prefixado 2026 | -1,87 | -6,03 |
| Tesouro Prefixado com juros semestrais 2023 | -0,29 | -1,64 |
| Tesouro Prefixado com juros semestrais 2025 | -1,82 | -4,68 |
| Tesouro Prefixado com juros semestrais 2027 | -2,3 | -6,01 |
| Tesouro Prefixado com juros semestrais 2029 | -2,78 | -7,54 |
| Tesouro Prefixado com juros semestrais 2031 | -3,23 | -8,7 |
| Tesouro Selic 2021 | 0,16 | 0,3 |
| Tesouro Selic 2023 | 0,06 | 0,22 |
| Tesouro Selic 2025 | -0,03 | 0,15 |
| Tesouro IGPM+ com juros semestrais 2021 | 3,2 | 5,9 |
| Tesouro IGPM+ com juros semestrais 2031 | 1,37 | 6,67 |
| Tesouro IPCA+ 2024 | -0,39 | -1,4 |
| Tesouro IPCA+ 2026 | -0,93 | -2,72 |
| Tesouro IPCA+ 2035 | -1,93 | -5,31 |
| Tesouro IPCA+ 2045 | -3,8 | -9,93 |
| Tesouro IPCA+ com juros semestrais 2024 | -0,29 | -1,14 |
| Tesouro IPCA+ com juros semestrais 2026 | -0,75 | -2,19 |
| Tesouro IPCA+ com juros semestrais 2030 | -1,53 | -3,96 |
| Tesouro IPCA+ com juros semestrais 2035 | -1,48 | -4,12 |
| Tesouro IPCA+ com juros semestrais 2040 | -1,47 | -4,25 |
| Tesouro IPCA+ com juros semestrais 2045 | -1,38 | -4,14 |
| Tesouro IPCA+ com juros semestrais 2050 | -2,34 | -5,31 |
| Tesouro IPCA+ com juros semestrais 2055 | -3,09 | -6,71 |
Referência
| Índice | Desempenho em fevereiro (em %) | Desempenho em 12 meses (em %) |
| CDI | 0,16 | 2,39 |
Ghani destaca, no entanto, que o resultado não é preocupante como o de 2020. “O Tesouro Selic 2025 encerrou o mês com leve variação negativa, praticamente no zero a zero. Ainda assim, os títulos atrelados à Selic foram os de melhor performance no mês”.
Nominalmente, o Tesouro IGPM+ foi o que apresentou o melhor desempenho, mas é um título que não é emitido desde 2016. “Quem comprou, não vende mais. É o que está rendendo melhor”, completa o analista.
O resultado atual não significa que os títulos do Tesouro deixaram de ser atrativos. “Considerando que são impactos de curto prazo, o investidor não deve sair do investimento em um momento de estresse, ou vai acabar realizando o prejuízo”, avalia Juliana Machado, especialista em fundos.