A crescente adoção global de criptomoedas, com um aumento de 34% no número de detentores desde 2023, tem levado a uma maior demanda por ativos digitais estáveis e de baixo risco. Um exemplo disso são os títulos do Tesouro dos Estados Unidos tokenizados, que oferecem aos usuários a oportunidade de acessar títulos governamentais dentro do ecossistema cripto.
No acumulado de 2024, essa classe de ativos registrou um crescimento de mais de 150% em sua capitalização de mercado, e a expectativa é de que essa expansão continue nos próximos meses. Um levantamento do Cointelegraph, baseado em três modelos estatísticos, aponta para diferentes cenários de crescimento.
O modelo ARIMA prevê que a capitalização de mercado dos títulos tokenizados chegará a US$ 2,12 bilhões até o final de 2024. O modelo GARCH, mais otimista, projeta US$ 3,93 bilhões, enquanto o modelo de regressão linear estima um valor intermediário de US$ 2,47 bilhões. Quando combinados, esses três modelos sugerem uma capitalização de mercado ponderada de aproximadamente US$ 2,66 bilhões até o final do ano.
O interesse crescente de organizações autônomas descentralizadas (DAOs) em títulos do Tesouro dos EUA tokenizados é visto como uma potencial fonte de influxo de capital para esses produtos. Recentemente, duas DAOs, Arbitrum e MakerDAO, anunciaram planos de investir nesses títulos. A Arbitrum planeja alocar cerca de US$ 25 milhões (cerca de 1% de seu tesouro), enquanto a MakerDAO pretende investir US$ 1 bilhão (aproximadamente 19% de seu tesouro).
Muitas DAOs atualmente não possuem reservas de stablecoins que poderiam ser facilmente convertidas em títulos com rendimento. No entanto, algumas organizações descentralizadas estão começando a consolidar seus tesouros com ativos do mundo real para garantir maior estabilidade a longo prazo.
Os tesouros das DAOs costumam ser compostos principalmente por seus próprios tokens, o que levanta questões sobre como esses tokens poderiam ser convertidos em títulos tokenizados. Em vez de vender grandes volumes desses tokens no mercado aberto, o que poderia causar volatilidade, as DAOs poderiam buscar parcerias com emissores de títulos para utilizá-los como garantia ou adquirir gradualmente os títulos tokenizados.
Se mais DAOs seguirem essa tendência e alocarem partes de seus tesouros em títulos do Tesouro dos EUA tokenizados, os aportes poderiam ser significativos. Em 30 de julho, o valor total dos tesouros das DAOs era de US$ 24,3 bilhões. Alocações de 1% (cenário de baixa), 5% (cenário base) e 10% (cenário de alta) em títulos do Tesouro dos EUA tokenizados poderiam gerar influxos adicionais de US$ 243 milhões, US$ 1,22 bilhão e US$ 2,43 bilhões, respectivamente.
Isso representaria um aumento de 13% a 31% em relação à capitalização de mercado atual de US$ 1,85 bilhão dos títulos do Tesouro dos EUA que passaram pelo processo de tokenização.
Impacto das Taxas de Juros nos Títulos Tokenizados
O Cointelegraph prevê que a demanda por títulos do Tesouro dos EUA tokenizados deve crescer à medida que investidores cripto busquem formas de alocar capital em ativos de baixo risco e com rendimento. No entanto, desafios podem surgir com a possível redução das taxas de juros pelo Federal Reserve, esperada para começar em setembro. As taxas podem cair para a faixa de 4,25% a 4,5% até dezembro, abaixo da faixa atual de 5,25% a 5,5%.
Com um ambiente de taxas mais baixas e inflação persistente, o apelo dos títulos do Tesouro dos EUA como investimento pode diminuir, potencialmente limitando o crescimento dos títulos tokenizados no mercado.