Por Letícia Bogéa – Analista de Economia do Boletim Nacional
O Ibovespa atravessou uma semana de forte pressão. Na terça-feira (11 de agosto), o principal índice da B3 caiu 2,5%, aos 167.874,64 pontos, completando a sexta sessão consecutiva de perdas e atingindo o menor nível desde janeiro.
Na sexta-feira (14), o índice chegou aos 165,9 mil pontos. O movimento veio acompanhado de maior aversão ao risco, em um ambiente marcado por dados de inflação, incertezas no cenário eleitoral e cautela do capital estrangeiro.
O JPMorgan reduziu sua recomendação para o Brasil de overweight para neutra e cortou sua projeção para o Ibovespa no fim de 2026 de 190 mil para 185 mil pontos. Para o investidor, porém, queda não deve ser automaticamente traduzida como sinal de saída.
Quem entende os ciclos sabe que o mercado não avança em linha reta. É nos períodos de maior incerteza que boas empresas ficam mais baratas e criam oportunidades. Mas queda, por si só, não torna um ativo ruim uma boa compra. O importante é distinguir uma empresa que caiu porque seus fundamentos pioraram daquela que ficou mais barata apenas porque o medo tomou conta do mercado. Isso faz muita diferença na hora de adquirir um ativo.
Existe também o ciclo de comportamento do investidor. Quando os preços sobem por muito tempo, cresce a confiança, depois vem a euforia e aumenta a disposição para comprar (muitas vezes justamente quando os ativos estão mais caros). Quando o mercado cai, o processo se inverte: surgem insegurança, medo e a vontade de vender. Muitos investidores se sentem confortáveis para comprar depois das altas e desesperados para vender depois das quedas. É nesse momento que comportamento e racionalidade começam a seguir caminhos diferentes.
O investidor que decide pela emoção do momento perde a capacidade de análise. O investidor permanente não reage ao mercado: ele entende o cenário, analisa os fundamentos das empresas e age com racionalidade. Isso não significa ignorar riscos ou manter posições ruins. Significa não permitir que alguns pregões negativos substituam uma tese de investimento bem construída. Como aprendi lá atrás: no mundo das finanças, emoção e investimento formam um casamento que não combina.
Como bem mostra a obra “Dominando o Ciclo de Mercado”, de Howard Marks, “as pessoas não se preocupam com oportunidades; elas se preocupam em perder dinheiro”. E é justamente aí que muitos investidores se perdem. Quando o medo passa a comandar as decisões, a pergunta deixa de ser “quanto vale este ativo?” e passa a ser “até onde isso ainda pode cair?”. O investidor maduro faz o movimento contrário: reconhece o risco, mas não abandona a análise, porque ciclos passam, preços mudam e oportunidades aparecem, mas só consegue enxergá-las quem não deixa o pânico decidir por ele.
E, só para lembrar: as ações brasileiras encerraram 2025 em alta mesmo com juros elevados. Uma oscilação de mercado não deve ser suficiente para desmontar uma carteira construída com fundamentos.
O mercado sempre vai oscilar. A pergunta é: sua estratégia vai oscilar junto com ele? É a psicologia do investidor que define suas decisões.